Bu bültende, Vitalik Buterin'in Merkezi Olmayan Finans hakkındaki son zamanlardaki ilgisiz yorumlarına, $BTC ve diğer rakiplerine kıyasla düşük performans gösterme çabalarına $ETH ve "ultrasonik para birimi" olarak kullanımı veya bazı Katman 2'nin kardeş katli doğası da dahil olmak üzere bazılarının kimlik krizi olarak adlandırdığı konulara bir göz atacağız. Bugün itibariyle, $ETH yıl başından bu yana %5 düştü ve sorunu vurguladı. ETH Fang yanlısı çevrelerdeki ve diğer şifreleme çevrelerindeki görüşler, "ETH Fang"ın tanımı üzerindeki anlamsal tartışmaya odaklanarak bölünmüştür. Katman 2'nin ETH atölyesine ait olup olmadığına bakılmaksızın, bir varlık olarak Arbitrum ve Base for $ETH gibi Katman 2'nin faydaları açık değildir. Şifreleme dünyasında, insanlar genellikle bir anlatının geçerliliğini fiyata göre değerlendirirler, çünkü bu şekilde kar elde ederler.

Vitalik Merkezi Olmayan Finans'a ilgi duymuyor

Vitalik Buterin son zamanlarda Kripto Varlıklar ve Ethereum topluluklarında Merkezi Olmayan Finans konusundaki yorumları nedeniyle yoğun tartışmalara neden oldu. Vitalik, mevcut biçimin Merkezi Olmayan Finans için sürdürülebilir olmadığını düşünüyor ve bunu bir öz-yiyen yılan olan Uroboros'a benzetiyor. Bu görüş, ETH ekosistemi içinde liderliğe yönelik şüphelere neden oldu. Diğer net liderlere sahip rakiplerden farklı olarak, ETH'in Merkeziyetsizlik özelliği benzersiz zorluklar getiriyor. Platform, diğer blockchain'lerle rekabet ederken net bir pazarlama temsilcisinden yoksun. Orta Satoshi'nin aksine, Vitalik gerçek dünya kimliğine sahip önemli bir düşünce lideri olsa da, Terra topluluğundan Do Kwon veya Solana'dan Anatoli gibi güçlü bir savunuculuk rolü oynamıyor (belki de mantıklı nedenleri vardır). Solana, $ETH ile rekabet ederken mükemmel bir performans sergiliyor ve büyük miktarda perakende katılımcı çekiyor.

Bazı topluluk üyeleri, Merkezi Olmayan Finans'ın Ethereum'un değer iddiaları için son derece önemli olduğunu düşünüyor ve Vitalik veya hatta Ethereum Vakfı'nın (çoğunlukla Merkezi Olmayan Finans yaz aylarında $ETH tutuyor veya satıyor) destek eksikliği endişe verici olarak görülüyor. Genel olarak, gerçek yol haritasına ve yüksek teknik başarıya daha yakın olanlar, temelde günün sonsuz kumarhanesiyle tamamen zıt olan alternatif kullanım durumlarını öncelikli olarak ele alıyorlar, şifreleme iletişimi ve ikincil oy kullanımı gibi.

Vitalik Buterin, Merkezi Olmayan Finans'a şüpheyle yaklaşsa da, dikkate değer olan şey, şu anda Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin, temel olarak döngüsel olmasına rağmen, on-chain finansal sistemlerin mümkün olduğunu göstermesidir. Ödemeler, takas, borç verme ve türevler için oluşturulan altyapı, düşüş riskini azaltma, şeffaflığı artırma ve işlem maliyetini düşürme potansiyeline sahiptir. İlk kullanım vakalarının başlangıçta spekülatif olsa da, piyasa verimliliği ve finansal altyapı açısından elde edilen bu başarılar göz ardı edilmemelidir.

Aynı anda, şu anda on-chain Merkezi Olmayan Finans'ın bir yerel maksimuma ulaştığı görünüyor, Bancor ve Uniswap'in ortaya çıkmasından bu yana, temel işlevi değişmedi. Tüketici deneyimi giderek karmaşık hale geliyor, kullanıcılar şimdi yeni zincirleri ve Katman 2'leri gözden geçirmeli, varlık köprüsünün karmaşıklığını anlamalı, farklı gas Token'larını yönetmeli ve çeşitli Token formlarıyla uğraşmalıdır. Eğer gerçek bir yenilik varsa, o da niyet ve çözümleyicilerin tanıtılmasıdır, bu aslında sipariş akışını birkaç karmaşık pazar yapıcısına odaklar - bu, son kullanıcılara daha iyi fiyatlandırma sağlamak için uzmanlara dayanmasına rağmen, başlangıçta herkesin izinsiz bir şekilde pazar yapıcı olmasına izin vermekten farklı bir vizyondu.

Ancak ETH Square'in kimlik krizi sadece Vitalik'in Merkezi Olmayan Finans hakkındaki yorumlarını içermiyor, aynı zamanda değer birikimi ve ağ ekonomisi gibi temel konulara da değiniyor. ETH'deki gaz ücretleri aylardır 2-4 gwei arasında düşük kaldı – [ultrasound.money]'de (https://ultrasound.money/) bir daha hiç değer kaybetmedi $ETH değer kaybetti. Bu durum ETH arzında artışa yol açarak Boğa Piyasası'nın son turunda elde edilen "ultrasonik para" anlatısına meydan okudu. Ağustos 2021'de uygulamaya konulan EIP-1559, İşlem Ücreti yakarak ETH'yi deflasyonist bir para birimi haline getirmeyi amaçladı, ancak bu düşük ücret ortamında ve çok sayıda Katman 2'de (belki de çok fazla ve sürekli yükseliş) iyi çalışmadı, Bu, beklenen deflasyondan ziyade net enflasyona yol açtı.

İşleri daha da karmaşık hale getirmek için, ETH Square'in Katman-2 çözümleri için takip etinin yanı sıra yaklaşan yükseltme [EIP-4844] (https://www.eip4844.com/). Risk sermayedarı [Kyle Samani] (https://twitter.com/KyleSamani?ref_src=twsrc%5Egoogle%7Ctwcamp%5Eserp%7Ctwgr%5Eauthor) Solana'nın bir destekçisi ve bu stratejiyle ilgili sorunlar görüyor. Layer-2'nin ETH Atölyesi üzerinde parazitik bir etkiye sahip olabileceğine ve potansiyel olarak ana ağdan değer elde edebileceğine inanıyor. Samani'ye göre, ETH'nin yürütmeyi (Akıllı Sözleşme'nin işlemlerini ve işlenmesini) bu Katman-2 ağlarına dış kaynak sağlama kararı "felaket". Blok Chain ağının ana değerinin MEV'den (doğrulayıcıların yeniden sıralama işlemleri yoluyla elde ettiği kâr) geldiğini ve ETH Square'in Katman-2 odaklı yol haritasının bundan uzaklaşıyor olabileceğini söyledi. Bu fikir ilk olarak, yaklaşık iki yıl önce [MEV tabanlı] (https://www.youtube.com/watch?v=aCHY9iPS8sI) bir varlık defteri değerleme çerçevesi öneren Multicoin'in ortağı Tushar Jain tarafından ortaya atıldı. Birden fazla Katman-2 arasındaki likidite ve kullanıcı etkinliğinin parçalanması, Solana gibi tek katmanlı zincirlerin aksine kötü bir kullanıcı deneyimine neden olur. Samani, bu parçalanmanın ETH'nin son zamanlardaki düşük performansında önemli bir faktör olduğuna ve gelecekteki yükselişi ve benimsenmesi için bir zorluk oluşturduğuna inanıyor.

Daha da tartışmalı hale getiren, Ethereum Vakfı'nın yıllık bütçesinin yaklaşık 100 milyon dolar olduğu ortaya çıktı. Bu, kaynak dağılımı ve ekosistem şeffaflığıyla ilgili tartışmalara neden oldu. Destekçiler, Ethereum'un ölçeği ve etkisi göz önüne alındığında, bu finansman seviyesinin makul olduğunu düşünse de, bazıları bunun kaynakların etkin kullanımını temsil edip etmediğini sorguluyor. Vakıf, Kraken gibi borsalarda büyük miktarda $ETH satışı yapma kararı takip eti tetikledi, çünkü piyasa düşüşünde bile $ETH satışı, satış baskısını artırır.

Aşağıda Ethereum Vakfı'nın 2023 yılında kategoriye göre harcadığı masraflar yer almaktadır：

Justin Bram recently mentioned in the Steady Lads podcast that the decision-making power of the Ethereum Foundation is controlled by only three people. This includes Vitalik Buterin, another core member, and a third person who is a hired regulatory expert. This organizational structure has raised concerns about transparency and accountability. As the encryption industry matures, there is an increasing expectation for external parties to provide clear explanations of financial resource allocation for foundations and other centralized entities. This call for transparency also extends to governance structures, decision-making processes, and whether they align with the broader goals of the platform.

Ethereum'un ve tüm Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin karşılaştığı zorluklara rağmen, ileriye dönük olası bir yol ortaya çıkıyor. Asıl soru şu: 10-100 kat daha fazla yükseliş getirecek olan bir sonraki Kripto Para benimseme dalgasını ne yönlendirecek? Vitalik'in Merkezi Olmayan Finans'ın sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri ciddi bir değerlendirmeyi hak etse de, bu durum blockchain teknolojisinin finans sektöründeki potansiyelini göz ardı etmiyor. Cevap, mevcut Merkezi Olmayan Finans modelini geliştirmekte veya mevcut spekülatif döngüyü sürdürmekte değil, daha temel bir değişimde yatıyor olabilir: TradFi varlıkları için tokenizasyon veya RWA'lar. Bu, zincir üzerinde trilyonlarca dolarlık sermaye getirme potansiyeline sahip Kripto Para'da kullanılmayan en büyük pazarı temsil ediyor. Ekosisteme çok sayıda "gerçek dünya" varlığı dahil etmek, Vitalik'in Merkezi Olmayan Finans'ın döngüselliği konusundaki bazı endişelerini giderebilir.

TradFi piyasa büyüklüğünü düşünün: Yalnızca BlackRock, şifreleme piyasa değerinin neredeyse beş katını yönetiyor. Banka mevduatları, ticari senetler, devlet tahvilleri, yatırım fonları, para piyasası fonları, hisseler ve türevler gibi varlıkları tokenizasyon yoluyla şifreleme ekosistemine eşi görülmemiş bir sermaye akışı sağlayabiliriz. Bu sermaye daha sonra Merkezi Olmayan Finans altyapısına entegre edilebilir, bu da daha şeffaf, erişilebilir ve likiditesi daha yüksek bir piyasa yaratma konusunda faydalı olduğu kanıtlanmıştır. Bu tokenizasyon potansiyeli, Larry Fink'in Ethereum hakkındaki açıklamalarıyla uyumludur ve bu hala gerçekleşebilir, platforma çekici bir gelecek yaratabilir.

Eter bloğunun olgunlaşmasıyla, platform yenilik ve benimsemeye karar verme çizgisine geldi. Eter bloğunun ana odak noktası olan Merkezi Olmayan Finans'ı daha da derinleştirmeye mi devam edeceği yoksa uygulamaları çeşitlendireceği konusundaki sürekli tartışmalar, teknolojik gelişimini, pazar konumunu ve düzenleme stratejisini etkileyecektir. Vitalik'in mevcut Merkezi Olmayan Finans modeline olan kuşkusu, zorlu olsa da, ekosistemi daha sürdürülebilir ve yenilikçi çözümlere doğru yönlendirebilir. Aynı zamanda, geleneksel varlıkların tokenizasyon potansiyeli, Eter bloğunu on-chain finansal piyasada önde bir konuma taşıyabilir.

Önemli olan şu anı ve geleceği dengelemektir. Finansal türevler, risk yönetimi ve gerçek varlıklara (örneğin emtialar, emtia sözleşmeleri, şirket hisseleri vb.) spekülasyon yapmak için bir araç olarak evrimleşmiştir. Kripto para, temel varlığa çok fazla dayanmadan doğrudan türevler kısmına atlama yapar. Bu büyük ölçüde sektörün kendisinin hatası değildir, çünkü düzenleyici sorunlar birçok en anlamlı RWAs'nın tokenizasyonunu engeller. Çeşitli üst düzey şifreleme varlıkları aslında ticaret ve spekülasyon için bir platformu temsil eder, ticaretin kendisi yüksek derecede spekülatiftir.

şifreleme alanı bunu yapan tek şey değil: Kaç tane Amerika'nın en değerli şirketi dahi Temettü sunuyor? Bu eskiden şirketlerin halka arzı için temel bir teklifken, çoğunlukla artık "büyük aptal teorisi" gibi bir şey tarafından değiştirilmiştir. Hatta altın bile varlığın piyasa değeri ile yarıiletken ve diğer cihazlar gibi pratik kullanımlar arasındaki fark nedeniyle yüksek derecede spekülatif bir niteliğe sahiptir. Bu nedenle, özellikle Fiat Para Birimi Enflasyon rejimi altında, piyasada spekülasyonun rolü göz ardı edilemez. Her ne kadar $ETH'nin performansı son zamanlarda Kripto Para'ya göre değil, aynı zamanda çeşitli büyük ABD hisse senetlerine göre de kötü olarak nitelendirilebilir.

Daha da fazlasını Solana ve diğer on-chain oluşturulmuş, Ethereum yerine DePIN türlerini protokolleyen şüphecileri belirtenlerin olduğunu söylemeye gerek yok. Daha önce de belirtildiği gibi, BlackRock'un Ethereum'u kullanma niyetini açıkça belirttiği; diğer TradFi eklemenin Ethereum yerine diğer zincirleri kullanmaya devam edip etmeyeceği ve bu değerin $ETH olarak varlık olarak başarılı bir şekilde toplanıp toplanamayacağı henüz görülmekte.

Eleştiri bazen bir protokol projesi, şirketi, topluluğu veya vakfı için gereklidir. Daha fazla düzenlemenin kuralları gevşetme olasılığı ve RWA ve DePIN alanında bazı ilginç yeni gelişmelerle, daha "gerçek" Merkezi Olmayan Finans ekosistemine yönelik arzuları olanlar, belki de istediklerine daha erken kavuşabilirler.

Beyan:

1. Bu makale, 01928374656574839201 tarafından paylaşılmıştır.revelointel]，telif hakkı orijinal yazar[revelointel]'e aittir, yayınlanmasına itirazınız varsa lütfen Gate Learn ekibi ile iletişime geçin, ekip ilgili süreci en kısa sürede ele alacaktır.
2. Sorumluluk Reddi: Bu makalede ifade edilen görüşler sadece yazarın kişisel görüşlerini yansıtmakta olup herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmemektedir.
3. Diğer dil sürümleri Gate Learn ekibi tarafından çevrildi ve Gate.io ile ilgili olmayan durumlarda çevrilen makaleleri kopyalamak, yayınlamak veya taklit etmek yasaktır.